증권사 배당 알아보기 3탄 - 미래에셋대우

안녕하세요. 부자성장기입니다:)

 

지난 포스팅에서 알아본 증권사 배당주 삼성증권에 이어 이번 포스팅에서는 미래에셋대우의 배당에 대해 알아보겠습니다. 주식 투자 추천은 아니며 증권섹터에 있는 기업들의 배당과 배당성장을 알아보면서, 제 소중한 돈을 위기 상황에서도 잘 지켜주고 배당을 줄 만한 증권사를 찾기 위한 포스팅입니다.

 

포스팅을 시작하기 전에 지난 신영증권과 삼성증권 포스팅도 읽어보시면 비교하시는데 도움이 됩니다:) 

 

※ 같이 읽으면 좋은 증권사 배당 포스팅

1. 신영증권: https://billionaire79.tistory.com/230

증권사 배당주 알아보기 - 신영증권(1)

2. 삼성증권 https://billionaire79.tistory.com/231

한국 증권사 배당주 알아보기 2탄 - 삼성증권

 

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1. 기업 개요

미래에셋대우는 1970년 9월에 설립되어 1975년 9월 유가증권시장에 주권상장된 증권사로 투자매매업, 투자중개업, 투자자문업, 투자일임업, 신탁업을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 종류별 영업실적은 아래 표와 같이 순이자손익과, 순수수료손익, 금융상품관련손익, 배당수익, 기타손익으로 나뉘고 있습니다:)

 

출처: DART

 

2. 배당성향

배당성향이란 기업의 당기순이익에서 어느정도의 비중을 배당으로 지급하는지를 나타내는 지표입니다. 배당성향이 100%인 경우 기업이 한 해 동안 번 순수익 모두를 배당으로 지급하는 것이고, 100%가 초과하는 경우에는 기업의 해당년도의 순수익과 기업 내에 유보하고 있는 현금까지 배당으로 지급하는 것입니다. 그래서 배당주를 선택할 때에는 배당성향이 100% 이내일 것, 가능하면 50% 내외인 종목을 선호하고 있습니다. 그럼 미래에셋대우의 배당성향을 알아보겠습니다.

 

 

배당성향을 보면 장기간 안정적이었다가 2019년만 100%를 넘긴 신영증권과 최근 6~7년간 안정적인 배당성향을 보여준 삼성증권과는 달리 1994년부터 지금까지 배당성향의 변동성이 매우 큰 모습입니다. 또 1990년대부터 적자와 실적부진으로 인해 배당성향이 0%가 되면서 배당미지급이 된 이력이 많이 있음을 알 수 있습니다.

 

2. 배당이력과 배당성장률(1994~)

배당주를 통한 노후의 인컴자산을 만들기 위해서는 배당이 꾸준하게 지급되어야 되고, 배당금이 연평균 물가상승률을 이길 수 있어야만 노후생활의 질이 높아지기 때문에 배당주를 찾기 위해서는 반드시 확인해야 하는 요소입니다. 그럼 미래에셋대우의 1994년부터 배당이력과 배당성장률을 알아보겠습니다.

 

미래에셋의 배당이력과 배당성장률을 보면 앞에서 살펴봤던 신영증권과 삼성증권에 비해 아쉬운 모습을 보여주고 있습니다. 90년대부터 2000년대 초반까지는 배당미지급이 된 해가 더 많았고, 배당이 지급된 2005년 이후부터도 배당이 다른 증권사에 비해 큰 폭으로 변하고 있음을 알 수 있습니다.

 

90년대부터 2000년대 초반까지 배당 미지급 이력이 많아 연평균 배당성장률이 계산하기가 어려워 최근 3, 5, 10년 연평균 배당성장률만 살펴보겠습니다. 미래에셋대우의 최근 3년간 연평균 배당성장률은 73%, 5년간은 1%, 10년간은 -6%로 연평균 배당성장률도 안정적이지 못한 모습을 보여주고 있습니다. 그 중에서도 최근 3년간의 연평균배당성장률 73%는 2016년에 배당금이 50원이 지급되서 2019년의 260원과 큰 갭이 있어서 착각할 수 있게 만드는 데이터로 보입니다.

(이래서 데이터는 가능하면 장기간으로 보는게 좋은거 같습니다.) 

 

4. 배당률(2000~)

좋은 비즈니스를 가진 배당기업이 계속 좋은 실적을 내는 상황이라면 배당률차트는 투자의 매수타이밍을 간단히 살펴보기에는 좋습니다. 그래서 배당주를 투자하시는 분들이라면 이 배당률차트도 꼭 같이 확인해보시면 좋을 거 같습니다.

미래에셋대우의 배당률 차트를 보면 배당률 미지급이 있었던 해가 많아 배당주 투자자로서 차트가 약간 눈살을 찡그리게 만들고 있습니다. 2008년부터 지속적으로 주가가 우하향하면서 2017년이후 배당률이 점차 우상향하면서 좋아보이기는 하지만 증권주가 시장의 반응에 아주 민감하기 때문에 3~5년이라는 단시간으로 판단하기에는 위험할 것으로 보입니다. 그래서 미래에셋대우는 아주 장기간 지켜볼 필요가 있어보이는 종목입니다.

 

5. PDR Chart

PDR Chart는 책 <절대로 배당은 거짓말 하지 않는다>를 보고 제가 응용해서 만들어 본 배당지표로, 꾸준히 실적을 내는 배당기업을 배당으로 적정한 가치를 평가해보는 방법입니다. 이 차트는 배당이 기업의 순이익에서 배당으로 지급할 수 있는 비율을 정해 주주들에게 지급하는 돈이기 때문에 PER보다도 더 보수적인 평가방법이라 생각이들어 만들어보게 되었고, 위의 배당률차트보다 개인적으로 더 기술적인 분할매수와 분할매도를 할 수 있는 지표여서 포스팅에도 남기게 됐습니다:) 

 

PDR Chart를 만들때 2020년 배당금이 2019년과 동일하다는 갖어하에 만들어졌음을 참고 부탁드립니다:)

2000년부터의 미래에셋대우의 PDR차트도 배당률차트만큼 이쁘지가 않습니다. 배당이 미지급되고 삭감과 상승이 여러번 반복된 기업의 PDR차트는 이런 모습을 보여주며, 마치 코스닥 잡주라고 불리는 종목들의 PER BAND를 보는 기분입니다. 그럼 배당이 꾸준히 지급되기 시작한 최근 5년의 PDR차트를 보겠습니다.

 

2015년부터의 배당밴드를 보면 0.53~7.42%의 배당밴드를 형성하면서 주가가 움직이고 있습니다. 2016년에는 배당이 전년도의 배당금보다 85%정도가 삭감되었고 그 다음해인 2017년에는 2016년보다 340% 배당이 상승하면서 2016~2017년의 PDR차트가 아주 불편한 모습을 보여주고 있습니다.

 

6. 백테스팅(2000~)

백테스트의 조건은 초기투자금은 2,000만원이며 초기매수금액은 보통주는 2000년 종가와 같은 가격에 매수를 했다는 조건입니다. 그리고 매년 배당을 받으면 배당을 받은 해의 종가에 배당재투자를 진행한 백테스팅입니다. 배당세금을 제외한 모든 세금과 수수료는 제외한 백테스트이니 이 점 참고 부탁드립니다:)

 

백테스트 수익률은 신영증권에 비해 많이 낮지만 삼성증권보다는 조금 더 좋은 모습을 보여주고 있습니다. 총수익률 148.87%, 연평균 수익률 4.6%로 조금은 안타까운 수익률을 보여줬습니다. 

 

6. 퍼포먼스(vs KOSPI vs S&P500)

미래에셋대우의 2000년부터 배당재투자 한 경우의 퍼포먼스를 보면 미국 금융위기전후로는 코스피에 압도하는 모습을 보여줬지만 이후 큰 폭으로 수익률이 악화되면서 S&P500을 겨우 이기고 있는 모습입니다.

 

7. 우선주와의 괴리율(2006~)

 일반적으로 우선주를 투자하시는 분들이 우선주를 투자할 때 가장 많이 보시는 게 보통주와 우선주의 괴리율이실거라 생각됩니다. 그래서 미래에셋대우 보통주와 1우선주의 괴리율을 조사해봤습니다. 배당에 관한 기본적인 흐름은 위의 2~6번 참고하셔서 보시면 되겠습니다^^

2006년부터 주봉기준 미래에셋대우의 보통주와 우선주의 괴리율은 10.95~64.55%를 보여줬습니다. 평균 괴리율은 46.33%였고 현재 우선주의 괴리율이 평균에 미치지 못하고 있음을 보여주고 있습니다. 

 

최근 5년간의 보통주와 우선주의 괴리율을 보면 23.01~50.50%의 괴리율을 보여주고 있지만 최근에는 3~4년만 보면 괴리율이 50%가 넘은 적인 없을 정도로 괴리율이 시간이 지날수록 점차 줄어들고 있는 모습입니다. 최근 5년간 평균 괴리율도 38.48%로 점점 괴리율이 줄어들고 있는 모습이 여기저기서 보이고 있네요:)

 

8. Maximum Drawdown

배당주를 장기투자를 하면서 꿀과 같은 수익률을 기록하기 위해서는 기업의 위기도 함께하면서 주가의 하락과 전고점 회복기간 동안의 고통도 기업과 함께해야 하기 때문에 이 부분도 함께 알아보겠습니다.

1988년 12월 58,500원이었던 주가가 14년 4개월이라는 시간동안 95%가 하락했고, 미래에셋대우는 아직도 전고점을 회복하지 못하고 있어 아주 긴 시간동안 장투하신 투자자들에게는 실망을 주고 있습니다.