증권사 배당주 알아보기 - 신영증권(1)

안녕하세요. 부자성장기입니다:)

 

한국주식 배당에 대해 알아보기 위해 한국주식 중 배당을 잘 주는 증권섹터에 포함되어 있는 종목들의 배당에 대해 알아보겠습니다. 주식 투자 추천은 아니며 증권섹터에 있는 기업들이 얼마나 꾸준하게 줬는지 그리고 얼만큼 성장시켜줬는지, 위기상황에서도 안정적이고 믿을만한 주주환원정책을 시행했는지를 비교분석 해보면서 제 소중한 돈에 방향성을 정해보려합니다.

 

먼저 증권사 중 주식투자카페에서 많이 언급된 배당주인 신영증권에 대해 알아보겠습니다.

1. 기업 개요

신영증권은 투자매매업, 투자중개업, 투자자문업, 투자일임업, 신탁업, 집합투자업을 영위하는 회사로 비즈니스별로 영업수익을 보면 아래 그림과 같이 8가지의 수익모델이 있습니다. 그 중, 증권평가부분이 2019년 가장 큰 비중으 차지했으며, 파생상품평가및거래이익이 두번째 큰 규모를 차지하고 있습니다.

 

신영증권은 보통주와 우선주로 나뉘며, 우선주는 일반적으로 보통주의 배당금의 50원이 추가로 지급되었고, 1년에 1회 배당지급을 하는 연배당지급기업입니다. 그러면 신영증권의 배당이력과 배당률 등 배당에 관련한 내용에 대해 자세히 알아보겠습니다.

 

2. 배당성향

배당성향이란 기업의 당기순이익에서 어느정도의 비중을 배당으로 지급하는지를 나타내는 지표입니다. 배당성향이 100%인 경우 기업이 한 해 동안 번 순수익 모두를 배당으로 지급하는 것이고, 100%가 초과하는 경우에는 기업의 해당년도의 순수익과 기업 내에 유보하고 있는 현금까지 배당으로 지급하는 것입니다. 그래서 배당주를 선택할 때에는 배당성향이 100% 이내일 것, 가능하면 50% 내외인 종목을 선호하고 있습니다. 그럼 신영증권 보통주와 우선주의 배당성향을 알아보겠습니다.

 

1994년부터 2018년까지는 배당성향이 80% 내외로 매우 안정적인 모습을 보여주다 2019년 105.12%의 배당성향을 보여줬습니다. 위에서 이야기 한 바와 같이 기업의 순이익과 기업 내 유보금을 더해 주주들에게 배당을 지급한 것으로 보이는데, 2020년부터 실적의 자신감을 표현하는 동시에 주주환원정책유지를 위한 움직임이였는지는 계속 지켜봐야 할 것으로 보입니다. 또, 배당성향이 대부분 평균이었던 약 40%내에 있던 적이 많아 매우 안정적인 배당성향과 앞으로의 배당상승여력이 충분해 보입니다.

 

3. 배당이력(1994~)

1994년부터 신영증권 보통주와 우선주의 배당이력을 확인해보겠습니다.

 

3-1. 보통주

1994년부터 신영증권은 꾸준히 배당을 지급해왔습니다. 2010년 이전에는 배당의 성장이 들쭉날쭉한 모습을 보여준다면 2010년 이후는 꽤나 안정적인 배당성장률을 보여주고 있습니다. 1994년부터 26번의 배당을 지급하면서 배당동결은 8번, 배당삭감 6번을 했고 12번은 배당성장을 한 기록을 가지고 있습니다. 신영증권이 앞으로 실적이 개선되고 더 좋아진다면 배당성장 가능성의 여지가 충분하기 때문에 앞으로의 배당성장도 기대가 됩니다.

 

배당성장률을 자세히 보면 최근 3년동안 연평균 배당성장률은 1%, 5년간 연평균 배당성장률은 5%, 10년간은 2%, 15년간은 6%를 보여주면서 금융위기가 있던 해가 있을수록 연평균수익률이 낮아지는 모습을 보여주고 있네요.

 

3-2. 우선주

우선주의 경우에도 매년 보통주보다 50원씩 더 받았기 때문에 배당이력과 배당성장률의 흐름은 보통주와 비슷한 모습을 보여주고 있습니다.

 

 

4. 배당률

4-1. 보통주(2000~)

보통주의 경우 2006년 이전까지 배당률이 아주 높았다가 2013년 이후 주가상승으로 인해 배당률이 많이 떨어진 모습을 보이고 있습니다. 2000년부터 현재까지의 평균 배당률은 5.62%였으며, 2006년 이전에는 12%가 넘는 배당도 준 모습을 보여주고 있습니다. 하지만 최근에는 평균에도 미치지 못하는 배당률을 보이고 있네요ㅠㅠ 그래도 배당이 6% 가까이 되니 저금리 시대에 아주 좋은 배당주라고 생각이 되고 앞으로 배당이 꾸준히 성장한다면 배당률도 올라가니 배당성장만 된다면 아주 좋은 배당주로 보여집니다.

 

4-2. 우선주(2006~)

우선주의 경우 주가를 2006년부터 구할 수 있어서 2006년부터 배당률을 알아보겠습니다. 2006년부터 평균배당률은 5.95%를 보이며 보통주와 마찬가지로 2013년 이후에는 배당률이 평균에 미치지 못하고 있는 모습을 보여주고 있습니다.

 

5. PDR Chart(Price Dividend Ratio)

PDR Chart는 책 <절대로 배당은 거짓말 하지 않는다>를 보고 제가 응용해서 만들어 본 배당지표로, 꾸준히 실적을 내는 배당기업을 배당으로 적정한 가치를 평가해보는 방법입니다. 이 차트는 배당이 기업의 순이익에서 배당으로 지급할 수 있는 비율을 정해 주주들에게 지급하는 돈이기 때문에 PER보다도 더 보수적인 평가방법이라 생각이들어 만들어보게 되었습니다.

 

5-1. 보통주(2000~)

신영증권은 2000년부터 1.88%~13.89%의 배당밴드를 형성하면서 주가가 움직였습니다. 그리고 현재  4.88%의 밴드 근처에서 주가가 움직이는 것으로 보이고 있는데 이게 진짜 고평가구간인지 2015년부터 더 확대해서 PDR Chart를 보겠습니다.

 

2015년부터 신영증권의 PDR차트를 보면 3.50%~6.33%의 밴드를 형성하며 2000년부터의 PDR차트보다 더 협소한 밴드를 형성하며 주가가 움직이고 있습니다. 현재 주가를 보면 분할매수를 시작하기에 좋은 위치로 보이네요^^

 

5-2. 우선주(2006~)

2006년부터 우선주를 배당으로 평가해보면 보통주보다 더 고평가 되어있는 모습으로 보입니다. 그럼 우선주도 2015년부터 다시 한번 살펴보겠습니다.

 

신영증권 우선주이 PDR Chart는 보통주보다 더 협소한 4.02%~6.28%의 밴드를 형성하고 있으며, 보통주와 마찬가지로 신영증권의 지속 배당지급이 가능하다는 가정하에 분할매수를 하기에 좋은 위치에 주가가 와 있는 것 처럼 보입니다.

 

6. 백테스트

백테스트의 조건은 초기투자금은 2,000만원이며 초기매수금액은 보통주는 2000년 종가, 우선주는 2006년 종가와 같은 가격에 매수를 했다는 조건입니다. 그리고 매년 배당을 받으면 배당을 받은 해의 종가에 배당재투자를 진행한 백테스팅입니다. 배당세금을 제외한 모든 세금과 수수료는 제외한 백테스트이니 이 점 참고 부탁드립니다:)

6-1. 보통주(2000~)

신영증권을 2000년에 투자했다면 현재 총 수익률은 657.51%가 되고 연평균 10.7%의 수익을 낼 수 있었습니다. 연평균 10%라니 엄청난 수익이었네요^^ 2000년에 없는 샘 치고 신영증권에 돈을 묶어만 뒀어도 지금 1.5억이 됐을텐데 참 아쉽습니다ㅎㅎ. (2018년에는 제 평가금이 1.8억도 돌파가 가능했었네요)

 

6-1. 우선주(2006~)

우선주의 경우 주가를 2006년부터 투자를 했다면 총 수익률이 157.57%이고 연평균수익률이 7%였습니다. 우선주의 경우도 2000년부터 투자를 시작했다면 주가가 보통주보다 더 저렴했고, 배당은 보통주보다 한 주당 50원씩 더 받았기 때문에 보통주보다도 더 큰 수익률을 낼 수 있었을 거라 생각됩니다.

 

 

6. 퍼포먼스(vs KOSPI vs S&P500)

신영증권을 투자했을 시 코스피와 S&P500과의 퍼포먼스를 비교해보았습니다.

 

6-1. 보통주(2000~)

연평균 10%의 수익을 냈었으니 당연히 코스피와 S&P500보다도 더 좋은 퍼포먼스를 보여줬습니다.

 

 

6-2. 우선주(2000~)

2006년부터 연평균 7%의 수익을 보인 신영증권 우선주는 S&P500보다는 조금 더 좋은 수익을 냈었네요^^

 

 

7. Maximum Drawdown

배당주를 장기투자를 한다면 주가의 하락과 전고점 회복기간 동안의 고통도 기업과 함께 경험은 필수라 이 부분도 함께 알아보겠습니다.

 

7-1. 보통주

1999년 11월부터 2000년 3월까지 5개월동안 주가가 약 72%가 빠졌고, 그로부터 약 5년 8개월 후인 2005년 11월에 전고점인 26,400원을 돌파하여 전고점에서 하락과 회복까지 총 6년 1개월이 걸렸습니다. 그리고 2007년 10월 79,700원이었던 전고점은 1년 2개월동안 76%가 하락했고, 그리고 12년이 지난 지금도 전고점을 회복하고 있지 못하고 있습니다.

 

7-2. 우선주

2005년 12월부터 7개월간 36.4% 하락하고 이후 11개월 이후에 전고점을 회복했습니다. 이후 2007년 10월부터 1년 6개월간 주가는 64%가 하락했으며, 이를 회복하는 데에만 5년 5개월이 걸렸습니다. 그리고 2017년 11월 전고점이었던 57,200원은 아직도 회복되고 있지 못하고 있네요.

 

배당주 투자자에게는 익숙하고 일반 투자자에게는 생소할 수 있는 신영증권의 배당매력과 투자매력을 알아봤고, 저도 정리를 해보면서 신영증권 투자매력에 빠져 슬슬 분할매수를 해보려고 합니다^^