글로벌 스포츠의류 기업 NIKE(NKE US) - 배당, 백테스트, 미래 기대배당률을 위한 현재 적정주가

※ 주식 매수/매도 추천 아닙니다.

※ 배당 데이터는 야후파이낸스의 자료를 바탕으로 가공하였으며, 정보의 정확성에 대해 편차가 있을 수 있으니 이 점 양해 부탁드립니다.

※ 2020년의 배당은 확정되지 않아 1,2분기와 같은 배당금이라는 가정하에 작성되었습니다.

 

 

 

1. 나이키의 배당

나이키는 1986년부터 일반적으로 2,5,8,11월 배당을 지급하는 분기배당기업이다. 최근 10년 중에 2018년을 제외하면 배당성향이 50%이내로 아주 안정적인 배당성향을 보여주고 있으며, 앞으로도 충분한 배당성장 여력을 가지고 있는 기업이다. 다만, 역사적으로 배당동결도 4번 있었다는 점에서 2018년같이 당기순이익이 크게 감소하는 해에는 배당동결 혹은 유래없던 배당삭감도 염두해 두어야 하겠다.

 

그리고 나이키는 배당을 지급한 1986년부터 2020년까지 총 5번의 액면분할을 했고, 만들어진 데이터는 액면분할을 모두 반영한 데이터로 만들어졌다.

 

1-1. 배당주기와 지급이력

나이키는 1986년부터 지금까지 4번의 배당동결을 했으며, 그 외에는 모두 배당성장한 기업이다. 배당성장률 또한 대부분 두자리 수 이상을 기록한 기업으로 2002년부터는 배당동결도 없어 6년만 배당이 더 성장해준다면 배당귀족에 편입될 수 있다.

 

 

 

 

1-2. 배당률(Dividend Yield)와 주가

나이키는 배당일드(Dividend Yield)로 보면 현재 배당률이 역사적 평균배당률보다 밑으로 진입매력을 떨어지지만 과거 배당성장이 미래에도 지속된다면 나쁘지 않아보인다. 그렇게 생각하는 이유는 다음 P/D밴드에서 설명이 가능하다.

 

 

 

1-3. P/D Band

 PER, PBR밴드와 마찬가지고 배당(Dividend)으로 기업의 가치를 평가해보면 다음의 그림과 같다. 배당측면에서 역사적 고점이었던 1995~2002, 2014~2020을 제외하면 일반적으로 1.35%~2.20%의 영역에서 주가가 움직였다.

 

 

 

 

 

 위에서 현재 배당률로 보면 평균배당률보다도 밑에 있어 매력적이지 않지만 그래도 앞으로의 배당성장성이 유지된다면 좋다고 말했던 이유는 아래 그림에서 설명이 가능하다. 배당측면 주가가 역사적 고점에 있었던 1995년을 보면 주가가 밴드 최상단에 위치하면서 주가가 많이 고평가가 된 것으로 보이지만, 시간이 지나 2020년을 보면 1995년의 밴드 최상단은 2020년 최하단 밴드보다도 아래에 있어 당시 고평가였지만 지금보면 아주 매력적인 투자포인트였다.

 

 

 

 

 

 

1-4. 미래 기대배당금 및 기대배당률

 

 나이키의 연평균 배당성장이 12%지만 보수적으로 2020년부터 매년 배당이 3,5,7,10%씩 성장한다는 가정하에 투자기간별로 받게 될 배당금과 배당률은 아래와 같다.(평균단가 7월10일 종가 97.99 가정)

 

 그리고 미래에 투자기간 별 기대하는 배당률을 받으려면 받기위한 현재 주가를 보면 아래와 같다.

 

 

 

 

 

2. 백테스트

 

2-1. Portfoliovisualizer

 포트폴리오비주얼라이저로 나이키를 백테스트 했다면 연평균 수익률은 20.38%이고, 총 수익률은 약 60,000%로 나온다.

 

 

 

 

2-2. 직접 백테스트

 나이키가 배당을 지급하기 시작한 1986년 10,000달러에 투자를 했다는 가정하에 배당을 지급하는 달 종가에 배당재투자를 했다면 2020년 7월 10일 기준 평가자산이 얼마나 되는지 알아보자.

백테스트 방법

 
1986년부터 2020년7월까지 연평균수익률 약 20%에 총 수익률 55,632%를 기록했다.

2020.5월까지의 백테스팅 결과

 백테스팅 결과가 지난번에 포스팅한 Starbucks, Waste Management, LVMH보다 높았고, 한국주식들까지 다 합쳐도 손가락 안에 드는 평가자산 성장이었다.

-Waste Management 배당, 백테스트, MDD: https://billionaire79.tistory.com/156

- LVMH 배당, 백테스트, MDD: https://billionaire79.tistory.com/172

- 스타벅스 배당, 백테스트, MDD: https://billionaire79.tistory.com/155

 

 

 

 

 

 

3. Maximum Drawdown과 Underwater Period

 

 MDD는 전고점 대비 최대 하락비율을 의미한다. Underwater period는 주가하락기간과 전고점까지 회복기간을 말하며, 나이키를 장기투자할 생각이라면 MDD와 Undeewater period의 역사도 알아덜 필요가 있다.

나이키는 전고점에서 가장 큰 하락을 한 기간은 1997년부터 약 3년간 약 60%가 하락했고, 전고점까지 회복하는데에 3년 11개월이 걸려 하락부터 회복까지 총 6년 11개월이 걸렸다. 그 외에도 역사적으로 큰 하락률을 보면 -20~-50%의 하락했던 이력이 있다.