1등 커피회사 & 배당성장주 스타벅스(SBUX) - 배당, 백테스트, 적정주가, MDD

※ 주식 매수/매도 추천 아닙니다.

※ 배당 데이터는 야후파이낸스의 자료를 바탕으로 가공되었습니다.

1992년 주당 $17로 공모된 Starbucks(NASDAQ: SBUX)는 28년이 지난 지금 '커피'라는 단어와 동의어인 기업으로 성장했다. 스타벅스는 IPO(초기공모) 이후 6회의 2:1 액면분할을 하였으며, 이를 반영하면 현재 주가 기준으로 스타벅스는 주당 $0.28에 상장한 것과 같다. 2020년 6월 26일 종가가 $71.57인 것을 고려하면 1992년부터 주가가 25,461%가 증가해 초기 투자자에게 큰 보상을 주었다. 여기에 배당수익률까지 고려하면 30,000%도 훌쩍 넘는 수익률을 기록하며 편안한 생활을 즐기고 있을 것이다.

 

 

세계 1등 커피회사 스타벅스의 배당성장주로서의 매력에 대해 알아보자.

 

1. 스타벅스 이야기

1971 년에 문을 연 첫 번째 스타 벅스 매장에서는 커피 원두와 장비만 판매했기 때문에 커피 한 잔을 살 수 없었다. CEO Howard Schultz는 1982 년 스타 벅스에서 일하기 시작해 기계와 콩 대신 커피를 판매해야한다는 것을 깨닫고 당시 시애틀 시내에서 첫 번째 스타 벅스 카페 라떼를 제공하는 아이디어를 시도했다.

 

Schultz는 1985년 회사를 떠나 체인 Il Giornale을 시작했다. 1987년 Schultz는 투자자의 도움을 받아 Starbucks를 구입하기 위해 돌아왔고, 1987 년 Schultz가 Il Giornale과 Starbucks 지점을 합병했을 때 이 회사는 17 개의 매장을 소유했다. 1992년에 Starbucks는 총 165 개의 위치가 있었고, 1996년에 총 1,015개의 매장을 보유한 Starbucks는 일본에서 첫 번째 해외진출을 하였을 뿐만 아니라 IPO 이래 매년 매장 성장률이 증가했다.

 

코로나 전까지 매년 북미 시장을 제외하고도 수천 개의 새로운 매장을 계속 개점하고 있다는 점에서도 스타벅스의 성장동력은 아직도 충분함을 보여준 저력이 있는 기업이다.

 

 

 

2. 스타벅스의 배당

(스타벅스의 2020년 8월과 11월 배당이 확정되지 않아, 2월과 5월과 같은 분기배당금인 $0.41로 가정하고 계산하였으니 이 점 참고)

스타벅스가 배당을 지급한 이후 2013년을 대부분의 제외한 나머지 해는 55%이내의 배당성향으로 아주 안정적인 배당지급을 하고 있으며, 추가적인 배당성장여력도 충분함을 알 수 있다.

 

2-1. 배당주기와 지급이력

스타벅스는 2010년 4월부터 배당을 지급하기 시작하였으며 2010년은 4, 8, 11월 3회 배당을 지급하였고, 이후 2011년부터는 2, 5, 8, 11월마다 분기배당을 지급하는 기업으로 보통 11월에 배당금을 상승시켜주고 있다. 

 

 

아래의 배당이력과 배당상승률을 보면 스타벅스는 노후준비를 위해 배당성장주를 찾는 투자자에게 큰 매력을 보여주고 있음을 알 수 있다. (배당성장률이 늘 10% 이상이었다니....)

 

 

 

2-2. 배당률(Dividend Yield)와 주가

배당을 지급한 2010년부터 지금까지의 배당률의 흐름을 보면 배당률은 1.06%~3.28%의 밴드를 형성하며 움직이고 있으며 현재는 역사적 평균배당률인 1.61%보다 상단에 위치하여 배당으로만 본다면 투자에 적합한 위치로 보인다.

 

 

 

 

2-3. PDR Band(P/D밴드)

배당성장주인 스타벅스의 배당으로 주가를 평가하는 PDR Band는 아래와 같으며, 조금은 매력적인 위치로 보인다. 주가가 $50까지 하락한다면 3.28%밴드를 다시 한번 터치할 수 있으며, $60까지 주가가 하락한다면 그 위의 밴드인 2.72% 밴드를 터치할 수 있다.

 

 

 

 

 

2-4. 백테스트

2-4-1. Portfoliovisualizer

Portfoliovisualizer로 배당을 지급한 2010년부터 $20,000 투자를 백테스트 한 경우 결과는 아래와 같다.

 

 

 

 

2-4-2. 직접 백테스트

$20,000를 2010년 1월부터 투자하기 시작하며 배당을 받은 달의 종가에 투자를 한 경우, 2020년 6월 26일 Protfoliovisualizer와 거의 비슷하게 CAGR 22.08%이며 평가금액은 $162,508.11로 훌륭한 투자 성적을 기록했을 것이다.

 

 

 

 

 

3. 미래 기대배당금 및 기대배당률

6월 26일 종가($71.57)에 투자를 한 경우, 연평균배당성장률과 투자기간에 따른 기대배당금 다음과 같으며 그로 인한 기대배당률은 아래 두번째 그림과 같다.

 

 

 

매년 배당금이 평균 10%씩 상장한다는 가정하에, 30년 후 내 투자금대비 배당금을 연 20% 이상 받기 위해서는 $143에 구매해도 연10%씩 배당이 성장한다 는 가정하에 20년 후에 연 20%의 배당을 수령할 수 있다. 그리고 30년 후 수령배당률이 50%가 되기를 원한다면(연평균 10%씩 상승한다는 가정하에) $57 언더에서 매수를 한다면 가능하다.

 

 

 

과거 2010년보다 배당성장률이 줄어들고 있지만 매년 배당이 큰 폭으로 성장하며 배당성장주로서 매력을 보여주는 스타벅스가 10% 이상의 배당성장을 지속하는지 모니터링하면서 적정한 시기에 분할로 매수를 해나가야겠다.

 

4. Maximum Drawdown과 Underwater Period

배당투자를 하는 경우는 장기투자를 하는 경우가 많아 투자를 시작하기 전에 MDD와 Underwater Period에 대한 이해도 반드시 필요하다. 스타벅스의 전고점대비 주가하락이 가장 큰 기간은 작년 9월부터 올해 3월까지 약 7개월간 주가가 31% 넘게 하락하였으며 아직 회복하지 못하고 있다.

 

(여담이지만 스타벅스 커피를 좋아하는 사람이라면 6월 26일 종가 기준으로 계산해볼 때, 스타벅스에 약 $66,000를 투자를 한다면 배당으로 매일 스타벅스 커피 한잔을 마실 수 있음!)